Мінфін зберіг ставку річних ОВДП 15,15%: підсумки аукціону 4 серпня 2026

Оновлено: 05.08.2026

На перших після підвищення Нацбанком облікової ставки аукціонах з розміщення ОВДП Міністерство фінансів зберегло дохідність річних паперів на рівні 15,15% — без жодних змін. Ринок очікував реакції на рішення НБУ, але Мінфін обрав тактику обережності: скоротив обсяг пропозиції вдвічі і не поступився ставками. Дворічні ОВДП все ж відреагували ростом — із 15,53% до 15,65% річних.

Чому НБУ підвищив облікову ставку і що це означає для ринку держпаперів

30 липня 2026 року Правління Національного банку підвищило облікову ставку з 15,0% до 15,5% річних. Офіційне обґрунтування — «стійке посилення фундаментального цінового тиску та суттєвіше пришвидшення загальної інфляції до кінця року», як заявив голова НБУ Андрій Пишний під час брифінгу.

Одночасно регулятор оновив прогнозну криву ставок: очікується ще одне підвищення — до 16% — наприкінці поточного кварталу, тобто орієнтовно у вересні 2026 року. Для ринку облігацій внутрішньої державної позики це однозначний сигнал: ОВДП, розміщені сьогодні за поточними ставками, завтра можуть виглядати менш привабливо порівняно з новими випусками.

Чому Мінфін скоротив обсяг розміщення вдвічі і чи допомогло це?

Щоб утримати ставки без прямого підняття дохідності, Мінфін обмежив пропозицію річних і дворічних паперів до 1 млрд грн за номіналом кожного випуску — вдвічі менше, ніж тижнем раніше. Менший обсяг знижує конкурентний тиск на торгах і дозволяє відомству не поступатися ставкою навіть в умовах посилення монетарної політики. Тактика ефективна в короткостроковій перспективі, однак зменшує загальний обсяг залучених коштів до бюджету.

Ось підсумки аукціону 4 серпня 2026 року:

• Річні ОВДП: ставка відсікання — 15,15% (без змін); середньозважена дохідність знизилась із 15,13% до 15,01%.
• Дворічні ОВДП: ставка відсікання зросла з 15,53% до 15,65%; середньозважена — з 15,46% до 15,64% річних.
• Трирічні ОВДП: ставка відсікання — 16,49%, середньозважена — 16,44% річних.

Тактика дала неоднозначний результат. По річним паперам ставку відсікання вдалось утримати, але середньозважена дохідність навіть трохи опустилась — ознака помірного попиту. По дворічним — ринок відреагував ростом, і Мінфіну довелось поступитися кількома базисними пунктами.

Що чекає ринок ОВДП до кінця 2026 року

Якщо НБУ реалізує плановане підвищення до 16% у вересні, тиск на дохідність середньострокових і довгострокових паперів посилиться. Мінфін, найімовірніше, продовжить балансувати між мінімізацією вартості запозичень і залученням достатнього обсягу фінансування для бюджетних потреб.

Для приватних інвесторів, які розглядають ОВДП як альтернативу банківському депозиту, поточна ситуація неоднозначна. Ставки поки що нижчі за нову облікову, і розрив може збільшитись після вересневого підвищення. Ключовий орієнтир — позиція Мінфіну на наступних аукціонах і обсяги пропозиції нових серій.

Аналітики звертають увагу на ще один важливий момент: зниження середньозваженої ставки по річним паперам нижче ставки відсікання (15,01% проти 15,15%) свідчить, що значна частина заявок подавалась за нижчою ціною — тобто попит частково тяжіє до знижки. Це сигнал помірного апетиту до ризику на первинному ринку держпаперів на тлі невизначеності щодо подальших кроків НБУ.

Нагадуємо: рух облікової ставки НБУ впливає не лише на ОВДП, а й на весь кредитний ринок. Від депозитних ставок у банках до вартості довгострокових кредитів для фізичних осіб та підприємств — усі ці інструменти реагують на зміну монетарної політики, хай і з певним запізненням.